而另一方面，盡管今年以來風(fēng)電行業(yè)競爭激烈，公司風(fēng)機(jī)價(jià)格較去年下降了15%，但這些風(fēng)機(jī)合同都要到明年后年才會(huì)執(zhí)行，今年確認(rèn)收入的風(fēng)機(jī)都是在前幾年簽訂的合同，價(jià)格依舊維持在高位。
    那是不是公司的盈利空間受到擠壓呢？從去年第四季度到今年第三季度，金風(fēng)科技毛利率分別為23.95%、27.59%、22.81%、26.73%，特別是今年第三季度增長明顯，環(huán)比增長了3.92個(gè)百分點(diǎn)。研究員表示，公司主導(dǎo)產(chǎn)品在今年過度為主流的1.5MW機(jī)型，其規(guī)模效應(yīng)提升了毛利率水平。
    那公司訂單情況是不是出現(xiàn)下滑？但中金公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，金風(fēng)科技訂單依然飽滿。截至今年三季度末，公司擁有待執(zhí)行合同1909MW，較6月底環(huán)比增加9.7%；中標(biāo)但未簽訂的合同有1736MW。兩項(xiàng)合計(jì)為3644MW，較去年年底的2353MW和  今  年6月  底  的3482MW，增長都非常明顯。上述分析師指出，待執(zhí)行合同決定著公司的實(shí)際產(chǎn)量，而中標(biāo)但未簽訂的合同則是公司未來的潛在訂單，看不出有下滑的跡象。
    另外值得一提的是，金風(fēng)科技在10月份還發(fā)布公告稱，公司已于9月取得高新技術(shù)批復(fù)，未來三年內(nèi)都將享受15%的優(yōu)惠所得稅率。
    不過在三季報(bào)中，確實(shí)有一項(xiàng)數(shù)據(jù)比較異常，那就是存貨。報(bào)告期內(nèi)金風(fēng)科技的存貨達(dá)到了41.56億元，不僅較去年同期的27.71億元大幅增長50%，也較今年中報(bào)環(huán)比增加24%。而對于存貨，金風(fēng)科技多次在報(bào)告中表述，存貨主要包括風(fēng)機(jī)零部件和總裝完成后尚未發(fā)貨確認(rèn)收入的風(fēng)機(jī)。由于公司是以銷定產(chǎn)，因此不存在積壓的情況。
    上述研究員最后表示，不管從哪個(gè)方面來看，金風(fēng)科技第四季度凈利潤出現(xiàn)如此大的下滑，“都是讓人難以理解的。”

    公司回應(yīng)
    今年業(yè)績釋放更為平均

    帶著上述疑問，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在近日采訪了金風(fēng)科技。
    金風(fēng)科技相關(guān)人士表示，公司往年收入的絕大部分確實(shí)都是在第四季度予以確認(rèn)，而公司意識到這種收貨方式存在風(fēng)險(xiǎn)，因此到今年，就跟下游客戶溝通，再由客戶對他們的開工計(jì)劃、建設(shè)進(jìn)展等進(jìn)行調(diào)整，讓收入在今年各個(gè)季度比較平均的確認(rèn)。其實(shí)就公司全年業(yè)績增長來看，與2008年年報(bào)中提出的增長目標(biāo)是一致的，只是今年業(yè)績釋放與往年相比，各個(gè)季度更為均勻。
    對于金風(fēng)科技在三季報(bào)中存貨大幅上升，達(dá)到41.56億元一事，上述人士表示，主要是公司對2.5MW機(jī)型和3.0MW機(jī)型進(jìn)行了大量儲(chǔ)備。目前公司的2.5MW機(jī)型已經(jīng)進(jìn)場吊裝，將進(jìn)入交付客戶試運(yùn)營階段；3.0MW機(jī)型也有樣機(jī)下線。這兩種機(jī)型主要是瞄準(zhǔn)近海及灘涂風(fēng)力發(fā)電，公司為明年相關(guān)安排進(jìn)行儲(chǔ)備的。而2008年年報(bào)顯示，公司計(jì)劃在今年完成2.5MW機(jī)型的安裝，明年主要進(jìn)行3.0MW的安裝和樣機(jī)測試，該機(jī)型最終將安裝在海上。

    業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)
    或?yàn)槊髂闔股發(fā)行鋪路