所以剛剛提到國家政策，我覺得國家政策是我們在新能源行業(yè)里投資特別要關注的一個具有中國特色的一個風險因素，為什么？因為能源實際上是國家的命脈，所以能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，包括他的體制，結構的制訂，都是由國家來推動，最后的這個買單肯定是國家的，剛才今天上午提到，中國已經(jīng)有70多家個整機廠，其實我們一直很擔心就是那幾十家整機廠，最后他們的命運會怎么樣，大家仔細地去研究一下，中國排在前三名的風機廠，華瑞、京風、東汽，你去研究一下他們的背景，你去研究一下他們的股東背景，你會發(fā)現(xiàn)他們背后都有國家的影子，因為最后買整機的都是五大電力公司，所以你在中國你要做整機，其實就是在玩我們所謂的政治經(jīng)濟學，如果你沒有一點國家背景，你的整機怎么能夠中標？你的整機怎么能夠邁到五大電力公司里面，所以我們從2006年開始看這個風電產(chǎn)業(yè)，我們也投了兩家風電相關的企業(yè)，但是我們對整機場一直沒有碰，就是因為這個原因，因為這個如果你不是跟國家相關，你真的是將來發(fā)展存在很大的不確定性，那來自市場的風險，第三個原因就是過度競爭，因為我們覺得在中國什么都缺，可能最不缺的就是老板，中國人的企業(yè)家精神特別強，中國人也特別喜歡當老板，又特別喜歡當大老板，特別是在太陽能這一輪的熱潮中冒出了很多的榜樣，所以造成了原來做傳統(tǒng)行業(yè)的，做鞋子的，做衣服的，新能源可發(fā)大財，可以成為福布斯上面的明星，所以他們也都紛紛去投入來做這個新能源行業(yè)，所以大家都看到風能已經(jīng)是過度的競爭了。

　　整機廠有70多家，葉片廠有50多家，軸承廠也有好幾十家，所以過度競爭你就必定意味著利潤的下降，而中國的企業(yè)他利潤下降的時候，必定會影響他產(chǎn)品的質量，最后就必然會造成很多進來行業(yè)的企業(yè)都會跑在外面，那么你如果不小心投資到被淘汰掉的這些企業(yè)里，那你就會有了一個失敗的投資，那就是一個非常痛苦的事情，我們剛才那個有人提到做風機零件的廠，他們也有做風機的主軸，一個簡單地例子就是說過度競爭就造成主軸的價格，從去年40多萬一點，到今年20多萬，如果你這個工廠沒有一定規(guī)模，如果沒有一定的成本控制，沒有生產(chǎn)管理能力，那你肯定就是要虧錢的，所以這就是市場過渡，競爭的風險，那來自市場風險。

　　第四點就是有個投資的時機問題，大家都可能認為現(xiàn)在沒有投資機構去看太陽能，因為太陽能最低谷的時期去投，不知道能不能賺錢？未來幾年也不知道能不能賺錢？但是在2015年的時候，那時候只要你閉著眼睛，投一家太陽能公司，你最后發(fā)現(xiàn)他都去上市了，都為你賺了錢了，所以這個作為投資來說，在你考慮這個風險因素的時候，投資時機的風險是非常重要的一個因素。

　　我們有幸在2005年也投了3家跟太陽能相關的企業(yè)的，最后也都上市了，也賺了錢了，如果你現(xiàn)在投進去，實際上也是風險已經(jīng)很大了，如果你在2006年、2007年投進去，那現(xiàn)在還不知道，那我們現(xiàn)在投進去的風機零件企業(yè)還沒有上市，還不知道能不能夠賺錢？但是現(xiàn)在你要投進去，我覺得風險就是非常大了，所以當一個行業(yè)非常熱的時候，我覺得作為投資者也好，作為企業(yè)家也好，一定要能夠冷靜要想剛開始熱呢，還是已經(jīng)到100度了，還是已經(jīng)過100度已經(jīng)快降溫了，所以這個投資時機的風險，那么除了市場風險之外呢，我們在看的項目中，做案例的經(jīng)驗中，我們覺得第二大的風險實際上是技術風險，那在中國技術風險實際上就是因為沒有技術，因為我們在中國我們是一個技術的VC，那我們在中國投了9年的技術，最后發(fā)現(xiàn)沒有一家企業(yè)，是靠他的技術領先性，最后發(fā)展壯大的，那中國企業(yè)最后能夠壯大，能夠發(fā)展起來，能夠上市，靠的是什么？其實還是靠他的生產(chǎn)管理能力，靠他的工藝能力，靠他的客戶服務能力，靠他離市場近，靠他給客戶提供的服務好，靠他的成本優(yōu)勢，最后才成長起來。