2015年國內(nèi)棄電率再攀新高，火電和新能源矛盾激化。2015年中國新增風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)容量達(dá)到33GW，全年“棄風(fēng)”率達(dá)到15%，同比上升7個百分點。棄風(fēng)主要集中在吉林、新疆、甘肅、黑龍江、河北、遼寧、內(nèi)蒙，“三北”地區(qū)棄風(fēng)率超過30%。在整體社會用電不增的背景下，火電和新能源發(fā)電的矛盾不斷激化。15年11月，甘肅省出臺《2016年電力用戶與發(fā)電企業(yè)直接交易實施細(xì)則》，成為全國首個將新能源參與大用戶直購電列入年度計劃的省份，但此次安排將新能源和火電打捆1:4銷售，新能源必須與火電競價，初步競價結(jié)果是新能源電價普遍比標(biāo)桿電價低7-8分左右，由于風(fēng)火競爭一次性下滑幅度特別大引發(fā)新能源投資和運營商的激烈抗議，中央目前緊急叫停各地類似的新能源企業(yè)直接參與電量交易及風(fēng)火電發(fā)電權(quán)交易政策。
　　保障收購和促進(jìn)消納政策有望陸續(xù)出臺，棄風(fēng)問題有望得到遏制。在各地新政出臺之前，能源局出臺支持保障新能源消納指導(dǎo)文件，15年12月，能源局起草《可再生能源發(fā)電全額保障收購管理辦法（征求意見稿）》，意見稿提出將可再生能源并網(wǎng)發(fā)電年發(fā)電量劃分為“保障性收購”和“市場交易部分”，各地電網(wǎng)要優(yōu)先安排保障性收購部分，沒有優(yōu)先收購要給予補(bǔ)償。2月5日能源局再次發(fā)文要求“做好三北地區(qū)可再生能源消納工作”，要求通過發(fā)電直接交易、風(fēng)電供暖、做好風(fēng)光外送以及加強(qiáng)火電監(jiān)管多途徑提升消納能力。我們預(yù)計后續(xù)各個地方的促進(jìn)消納的政策有望陸續(xù)出臺。
　　外送通道預(yù)計2017年起全面擴(kuò)容，棄風(fēng)上網(wǎng)有望全面改善。2014-2015年國內(nèi)已開工11條特高壓項目，其中內(nèi)蒙古4條、新疆、甘肅、陜西、山西、云南各1條，預(yù)計2017年投運；寧夏、安徽各1條，16年投運。2016年起預(yù)計批復(fù)開工7條，四川、內(nèi)蒙古、河北、新疆、山西各1條，陜西2條，預(yù)計2018年起投運。從技術(shù)層面來看，2017年起外送通道的掣肘有望解除。
　　2016年陸上風(fēng)電調(diào)價好于預(yù)期，可再生能源電價附加上調(diào)確保運營商現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)。陸上風(fēng)電前三類資源區(qū)集中在“三北”地區(qū)，根據(jù)《通知》，度電上網(wǎng)標(biāo)桿電價將在2016年降低2分錢，至0.47、0.5、0.54元，17年維持，2018年再下調(diào)3分錢至0.44元、0.47元、0.51元，第四類資源區(qū)16-18年下調(diào)后的價格為0.6、0.6、0.58元。考慮到系統(tǒng)成本的持續(xù)下降，16年的調(diào)價方案好于預(yù)期。此外，16年可再生能源電價附加上調(diào)至1.9分錢/度，可以增收補(bǔ)貼專項基金190億元，整體來看如果棄風(fēng)問題得到有效遏制，16年風(fēng)電運營商的資產(chǎn)負(fù)債表將得到積極改善。
　　海上風(fēng)電有望從2017年起走向商運，高進(jìn)入門檻利好龍頭公司。能源局《風(fēng)電十二五規(guī)劃》規(guī)劃，到2015年投運海上風(fēng)電5GW，2020年30GW。目前來看15年累計實際裝機(jī)數(shù)僅為1GW。目前國內(nèi)執(zhí)行的海上風(fēng)電電價制定到2016年，16年以前投運的近海風(fēng)電項目上網(wǎng)電價為0.85元/度（含稅），潮間帶風(fēng)電項目為0.75元/度。2017年以后的電價政策尚未確定，由于15-16年執(zhí)行的電價政策在遠(yuǎn)高于陸上的風(fēng)電建造成本條件下投資收益率吸引力不足，預(yù)計2017年海上風(fēng)電標(biāo)桿電價有望上調(diào)，帶動正式商運投資。海上風(fēng)電由于后期運維成本高昂，對初期設(shè)備選型要求嚴(yán)格，特別利好國內(nèi)高端風(fēng)電設(shè)備制造企業(yè)。