據《每日經濟新聞》記者不完全統計,當前A股市場有40余家無實際控制人的上市公司。從行業來看,除金融地產外,無實際控制人上市公司多分布在科技含量較高的IT、通信、醫療等領域。業內人士認為,投資這類公司時,應關注三個方面:
第一,對于高科技企業,如果出現核心高管離職,需研究公司的技術研發、持續競爭力是否會受損。除了凱利泰,已上市高科技企業中硅寶科技[0.00% 資金 研報]、沃森生物[-1.46% 資金 研報]、天源迪科[-0.21% 資金 研報]、南大光電[-0.15% 資金 研報]等均為無實際控制人。
第二,選擇規模較大、治理結構完善的上市公司。尹中余認為,相較而言,小公司如無實際控制人,高管團隊又不穩定,前景比較黯淡,長期投資不確定性較大。建議關注大公司,以萬科A為例,公司治理結構完善、管理層素質高且強勢、股權分散反而是好事。事實上,萬科的股權分散程度在A股市場引人注目。截至2012年底,前十大股東合計持股占總股本的23.45%。以王石為首的管理團隊與身為財務投資者的華潤的良好互動,在國內亦十分少見,其樣本意義更顯珍貴。
第三、具備獨特并購價值的企業值得關注。一位券商分析師認為,由于股權分散且實際控制人缺位,這類公司容易被舉牌,這有助于提升其估值水平,如大商股份[0.00% 資金 研報]被茂業系舉牌。